“百麗要與意大利品牌Kappa的中國經(jīng)營方中國動(dòng)向分手如果演變?yōu)槭聦?shí)，其實(shí)對(duì)百麗影響也不是很大。畢竟Kappa僅是百麗代理的眾多二線運(yùn)動(dòng)品牌之一，本來在其收入中的占比也很小（不超過5%）。”招商證券分析師趙曉對(duì)《證券市場(chǎng)周刊》表示，“現(xiàn)在就是兩點(diǎn)未明朗，一是關(guān)店帶來的一次性撥備損失對(duì)業(yè)績的影響，二是庫存是否由中國動(dòng)向收回。”
2012年，百麗鞋類和運(yùn)動(dòng)類收入占比分別為64%和36%，鞋類毛利率68%，運(yùn)動(dòng)類37%。
百麗代理的運(yùn)動(dòng)品牌眾多，其中，一線運(yùn)動(dòng)品牌有NIKE和ADIDAS，二線運(yùn)動(dòng)品牌則包括KAPPA等，其中NIKE和ADIDAS的銷售占百麗運(yùn)動(dòng)服飾業(yè)務(wù)的80%以上。自2008年奧運(yùn)會(huì)開始，運(yùn)動(dòng)品牌業(yè)績就開始呈現(xiàn)下滑態(tài)勢(shì)。
至2008年底，百麗的存貨暴增了幾乎一倍，至42.29億元， 2008年凈利潤同比僅微增長1.06%，與2007年凈利潤翻番的增長形成了鮮明的對(duì)比。百麗所代理的二線運(yùn)動(dòng)品牌的盈利能力及存貨周轉(zhuǎn)效率均明顯低于一線品牌水平，因此，百麗于2009年上半年大力削減低效運(yùn)動(dòng)服飾的店鋪數(shù)量，凈關(guān)店346家，其中304家為二線品牌店鋪。
僅半年的時(shí)間，百麗的去庫存似乎顯得卓有成效。到2009年中期，百麗賬上的存貨已由年初的42.29億元降至37.08億元。至2009年底，公司凈利潤同比增加25%，再次步入高速發(fā)展期。然而，此次與百麗將要與意大利品牌Kappa的中國經(jīng)營方中國動(dòng)向分手的傳聞伴隨的卻是，公司再次劇增的存貨。
為何百麗的去庫存總是拿運(yùn)動(dòng)服飾業(yè)務(wù)來開刀呢？百麗的運(yùn)動(dòng)服飾業(yè)務(wù)僅涉及分銷及零售環(huán)節(jié)、不介入制造環(huán)節(jié)，而鞋類業(yè)務(wù)則是包括制造環(huán)節(jié)的整條產(chǎn)業(yè)鏈。因此，前者在盈利能力上要明顯低于鞋類業(yè)務(wù)，而存貨周轉(zhuǎn)則快于鞋類業(yè)務(wù)。兼營兩種業(yè)務(wù)，公司報(bào)表上呈現(xiàn)的庫存指標(biāo)會(huì)好看些。占百麗運(yùn)動(dòng)服飾業(yè)務(wù)收入80%以上的一線運(yùn)動(dòng)品牌NIKE和ADIDAS代理仍然是公司的重心。
在鞋類業(yè)務(wù)上，除了更大力度的促銷打折外， 2012年，百麗主要通過縮減開發(fā)新的品類和渠道下沉來消化劇增的存貨。據(jù)北京某百貨商場(chǎng)百麗專柜的營業(yè)員透露，“近一年多來，公司新品開發(fā)數(shù)量有所減少。”公司2012年新增2614家，達(dá)到17564個(gè)零售終端，大超市場(chǎng)預(yù)期。這些新增的店面主要集中在三四線城市和中西部地區(qū)，配合的就是百麗的渠道下沉策略。“我們?cè)谝痪€城市的店面一般都上新品，促銷的也僅是幾個(gè)月前的庫存，最長不會(huì)超過1年，而更大量的老品庫存一般都會(huì)調(diào)往三四線城市進(jìn)行消化。”上述營業(yè)員說。
趙曉對(duì)《證券市場(chǎng)周刊》表示，“目前，百麗的庫存應(yīng)該沒有先前那么大了，但是，鑒于中國服飾行業(yè)整體供大于求的局面，百麗的鞋類業(yè)務(wù)應(yīng)該不會(huì)出現(xiàn)大幅激增的局面。”
短期內(nèi)，電商優(yōu)購網(wǎng)不會(huì)成為百麗的戰(zhàn)略重心，還需要持續(xù)長期的投入直至尋找到可盈利的模式。“百麗在百貨商場(chǎng)渠道擁有極強(qiáng)的議價(jià)權(quán)。”一名持有百麗的投資人士稱，“不過，在當(dāng)今電子商務(wù)快速發(fā)展的今天，嚴(yán)重依賴傳統(tǒng)百貨渠道的百麗是否能再創(chuàng)輝煌呢？”
百麗新開發(fā)的快時(shí)尚鞋類品牌“15分鐘”目前仍在盈利架構(gòu)搭建期，仍處于虧損局面，“可能還需要一兩年才能達(dá)到盈利爆發(fā)期。這也許是百麗在傳統(tǒng)零售模式下去庫存的一種探索。”